來源：新金融見聞（AWFintech），作者：孫騁。
10月18日，國(guó)內(nèi)金融科技公司趣店在美IPO，每ADS定價(jià)24美元，公司發(fā)行3750萬股，趣店市值將達(dá)到79億美元，相當(dāng)于520億人民幣，擬籌資超過9億美元，這是今年中國(guó)公司在美規(guī)模最大的IPO。
開盤價(jià)報(bào)34.35美元，大漲43.13%。漲幅隨后回落，收漲23%，盤后下跌0.49%。
上市首日，主要股東持有的股份和市值
3年時(shí)間，從成立到IPO，趣店創(chuàng)始人、CEO羅敏創(chuàng)造了一個(gè)奇跡，這是資本家的狂歡，昆侖萬維(29.32 +10.02%,診股)昨天中午已經(jīng)轉(zhuǎn)讓趣店股份588，225 股，交易金額為1411.74萬美元，共獲得收益人民幣3.45億元左右，仍將持有趣店IPO后不完全稀釋的17.39%的股權(quán)。
同時(shí)，這也是創(chuàng)業(yè)合伙人的離殤，上市前夕，趣店高薪引入的CRO粘旻環(huán)離職，此前，分管人力的VP、財(cái)務(wù)總監(jiān)、風(fēng)控總監(jiān)等高層都已離職。
趣店初期做校園貸起家，根據(jù)2015年第四季度的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)時(shí)趣店的虧損超過1億元。2016年，由于校園裸貸、學(xué)生跳樓自殺等社會(huì)問題，校園貸被禁，趣店在存亡邊緣經(jīng)歷了痛苦的轉(zhuǎn)型，開始像面向藍(lán)領(lǐng)的現(xiàn)金貸發(fā)展，并且獲得了螞蟻金服的投資。
當(dāng)初創(chuàng)業(yè)做趣店，30多歲的羅敏在北京只有一套一居室的房子，同時(shí)還要還車貸。羅敏是個(gè)資深知乎用戶，從他在知乎關(guān)注的問題，可以一瞥其 逆襲 背后的更多面：
IPO拉開了羅敏的下一個(gè)資本之路。
1 資本的游戲：上市首日昆侖萬維套利3.45億
羅敏曾有一段長(zhǎng)時(shí)間的低谷，2013年，他已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)業(yè)6次，均以失敗告終。幸運(yùn)的是，他的身邊一直有貴人。
梅花天使創(chuàng)始人吳世春是羅敏的老鄉(xiāng)，他和羅敏認(rèn)識(shí)多年，認(rèn)為羅敏更適合自己去獨(dú)當(dāng)一面，他建議：金融、教育、二手車都很有吸引力。
同一年，吳世春聯(lián)合李想、陳華、李樹斌、鮑岳橋，向趣店投資幾百萬啟動(dòng)資金。李樹斌是羅敏的前老板之一，早年李樹斌創(chuàng)業(yè)成立鞋類電商品牌好樂買，羅敏一度做到好樂買副總裁。
李樹斌曾對(duì)媒體表示：羅敏管理校園渠道的能力早就練出來。趣店的創(chuàng)業(yè)方向從校園市場(chǎng)切入，羅敏在好樂買積累的經(jīng)驗(yàn)，起了很重要的作用。
天使資金幫助羅敏邁出第一步，之后的融資過程，是一個(gè)多家資本機(jī)構(gòu)之間的彼此撮合、共同套利的故事。
3年間，趣店飛速完成7輪融資，招股書顯示：目前羅敏為最大股東，持股21.6%，Phoenix Entities（鳳凰祥瑞）、Kunlun Group Limited（昆侖集團(tuán)）并列為第二大股東，各自持股19.7%。
（招股書披露的各投資機(jī)構(gòu)占股情況）
至此，按照每股融資24美元來計(jì)算，趣店市值將達(dá)到79億美元，即520億人民幣，羅敏的身價(jià)超過112億人民幣。
昆侖萬維是趣店D輪融資時(shí)進(jìn)入的，目前持有的股權(quán)總價(jià)值達(dá)到102.44億人民幣，此前累計(jì)投資金額7.7億元，獲益超過13倍。
昆侖萬維10月18日午間公告稱，公司隨同趣店在紐約證券交易所的首次公開發(fā)行，出售全資子公司昆侖集團(tuán)趣店部分股權(quán)。根據(jù)趣店 2017 年 10 月 17 日（紐約時(shí)間）的發(fā)行結(jié)果，公司已轉(zhuǎn)讓趣店股份數(shù)量 588，225 股，價(jià)格為每股 24 美元，交易金額為 14，117，400 美元。 現(xiàn)因趣店 IPO 超額配售，公司擬再增加出售趣店股份 1，764，676 股，價(jià)格為每股 24 美元，交易金額為 42，352，224 美元，獲得收益人民幣 258，842，525.25 元。
本次交易及趣店超額配售完成后，昆侖集團(tuán)仍將持有趣店 IPO 后股權(quán)不完全稀釋的16.86%的股權(quán)。
昆侖萬維通過趣店的超額配售出售的股權(quán)，可取得人民幣 258，842，525.25 元的投資收益，與已轉(zhuǎn)讓 588，225 股股權(quán)部分所得收益人民幣 86，280，792.86 元合并計(jì)算，共獲得收益人民幣 345，123，318.11 元。
昆侖萬維CEO周亞輝曾回憶，當(dāng)初投資趣店是受源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅影響，在曹毅的勸說下，他從看項(xiàng)目到打錢只花了一周時(shí)間。
中間缺少很多行業(yè)調(diào)查、企業(yè)調(diào)查的過程，那時(shí)我在VC投資、互聯(lián)網(wǎng)金融上都是新手，加上時(shí)間窗口期這么短，我也很難看出門道來。 周亞輝說。
這個(gè)匆忙的決定，依然給昆侖萬維帶來了巨額回報(bào)。
而曹毅在投資趣店B輪后，又在其D輪、E輪融資中進(jìn)行了追加，目前持股為16.1%，是第四大股東，股權(quán)價(jià)值為83.72億人民幣。
此外，API （Hong Kong） Investment Limited持股為12.8%，Zhu Entities持股為7.2%。
螞蟻金服在E輪加入，看起來更像是一種自衛(wèi)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)京東金融投資了趣店的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分期樂。
在業(yè)內(nèi)人士看來，螞蟻金服在權(quán)衡之下投資趣店，把支付寶的入口對(duì)接給趣店，這直接拉動(dòng)了趣店的業(yè)績(jī)，趣店屬于阿里系，阿里在美股有認(rèn)可度，是一個(gè)很好的背書。趣店的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù) 來分期 ，主要流量來自支付寶，螞蟻金服也通過趣店的渠道獲得校園流量。
趣店選擇現(xiàn)在上市，更多是迫于股東壓力。一位業(yè)內(nèi)人士告訴全天候科技：
2 強(qiáng)勢(shì)羅敏，多位創(chuàng)業(yè)高管黯然離場(chǎng)
我看了看人，就定了一半，看羅敏面相、談吐以及肢體語(yǔ)言，都比較老練，有些氣場(chǎng)，像是個(gè)下手比較狠的人。 周亞輝曾在投資筆記中回憶。
這個(gè) 下手比較狠 的人，在多輪融資之后還能緊緊握住趣店21.6%的股權(quán)，的確是一個(gè)勝利者，而背后是大量沒有實(shí)現(xiàn)的口頭期權(quán)。
一位趣店前員工告訴全天候科技：創(chuàng)業(yè)途中，很多中高層員工離職，因?yàn)榱_敏給了很多人口頭的期權(quán)承諾，最后都沒有兌現(xiàn)。
羅敏持股21.6%，據(jù)我了解，另外兩個(gè)合伙人的股份，各自都不到1%，很多員工覺得羅敏不夠義氣，所以留下來的老員工不多。 上述前員工透露。
一些早期員工甚至在知乎等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)帖聲討羅敏，稱后者在趣店大學(xué)生校招時(shí)，給應(yīng)聘管培生的同學(xué)口頭期權(quán)承諾，但入職后，并未兌現(xiàn)。
有趣的是，羅敏的知乎主頁(yè)顯示，2年前他曾關(guān)注過一個(gè)問題：
他看到這群離職年輕人對(duì)自己的聲討，卻不露聲色，對(duì)于一個(gè)連續(xù)失敗的創(chuàng)業(yè)者來說，這些質(zhì)疑并不重要。
就在上市前夕，趣店高薪引入的CRO粘旻環(huán)離職，更早時(shí)候，分管人力的VP、財(cái)務(wù)總監(jiān)陳青青、從Capital One挖來的分管風(fēng)控的曹姓總監(jiān)都離職了。
粘旻環(huán)2016年11月加入趣店，趣店曾對(duì)媒體表示，粘旻環(huán)的加入將幫助趣店打造 Fintech 的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為趣店風(fēng)控能力的提升注入更多世界領(lǐng)先科技元素，讓更多年輕人享受到便捷的消費(fèi)金融服務(wù)，為中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)注入新的活力。
此前粘旻環(huán)曾任職美國(guó)第五大零售銀行Capital One，擔(dān)任大數(shù)據(jù)應(yīng)用與支付部門的高級(jí)總監(jiān)，為Capital One華人系高管的最高職位。
這則首席風(fēng)控官離職的消息，不禁令人質(zhì)疑：趣店放貸的風(fēng)控模型是怎樣的？此前有媒體報(bào)道：趣店從2015年開始，就將芝麻信用評(píng)分作為審核用戶的重要參考數(shù)據(jù)。
風(fēng)控依賴螞蟻金服顯然是不可持續(xù)的作法，上市后，在更復(fù)雜的資本市場(chǎng)，趣店的風(fēng)控體系、反欺詐能力、壞賬風(fēng)險(xiǎn)，面臨著更多挑戰(zhàn)。
【作者：孫騁】 (編輯：范迪) 關(guān)鍵字： 雙面