華夏時(shí)報(bào)（特別chinatimes）感謝 葉青 北京報(bào)道
近期玻璃行情持續(xù)上行，日線已連續(xù)六天收陽(yáng)，7月14日更是站上3000元/噸整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄高點(diǎn)。截至7月14日收盤(pán)，玻璃期貨2109合約報(bào)收于3071元/噸，漲幅達(dá)2.23%。至此，玻璃期貨較年初低點(diǎn)1683已走出近乎翻倍走勢(shì)。
不過(guò)，感謝發(fā)現(xiàn)，當(dāng)玻璃期貨創(chuàng)新高之際，期貨公司對(duì)玻璃期貨后市價(jià)格一致看多，對(duì)市場(chǎng)看空得觀點(diǎn)卻寥寥無(wú)幾。然而，正當(dāng)感謝疑惑之際，7月14日10時(shí)，光伏股出現(xiàn)明顯回調(diào)，板塊指數(shù)跌近2%。龍頭隆基股份跌近3%，通威股份、中環(huán)股份跌超5%，福萊特跌超7%。光伏板塊得大幅回調(diào)，是否意味著此輪玻璃期貨行情將告一段落？
玻璃期貨年漲幅達(dá)65%
作為建筑、光伏、汽車(chē)得上游，近年來(lái)玻璃行業(yè)一直備受市場(chǎng)，而進(jìn)入2021年以來(lái)，玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，以主力合約FG2109為例，今年年初價(jià)格為1835元/噸，而截至7月14日收盤(pán)，其期貨價(jià)格已經(jīng)漲至了3071元/噸，半年內(nèi)漲幅達(dá)65%。
對(duì)于玻璃期貨得大幅上漲，隆眾資訊玻璃分析師鄭雪楠表示，今年經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，尤其是外貿(mào)訂單量加大，下游訂單較為飽和，導(dǎo)致玻璃需求量增加，但國(guó)內(nèi)玻璃產(chǎn)能供應(yīng)沒(méi)有較大增加，企業(yè)庫(kù)存處于低位。不過(guò)，鄭雪楠同時(shí)提及，在今年大宗材料普遍上漲得情況下，國(guó)內(nèi)玻璃期貨一路高歌，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)追趕期貨價(jià)格得局面。
玻璃現(xiàn)貨方面，上周華夏玻璃均價(jià)2848元/噸，環(huán)比上漲0.22%，除西北地區(qū)略微下降以外，華北、華東、華中、華南地區(qū)均小幅上升。重堿現(xiàn)貨價(jià)格，東北地區(qū)2300元/噸，華北華東地區(qū)2250元/噸，華中地區(qū)2170元/噸，西南地區(qū)2200-2300元/噸，重堿受到下游玻璃剛需支撐，相比前一周小幅上漲，貿(mào)易商成交相對(duì)穩(wěn)定。
據(jù)悉，近期玻璃基差由正轉(zhuǎn)負(fù)，即期貨價(jià)格強(qiáng)于現(xiàn)貨價(jià)格。由于2109合約對(duì)標(biāo)旺季，上周玻璃庫(kù)存結(jié)束連續(xù)上升勢(shì)頭，廠家出庫(kù)逐步加快使得市場(chǎng)對(duì)于8月玻璃庫(kù)存進(jìn)一步下降有較強(qiáng)預(yù)期。不過(guò)，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，玻璃庫(kù)存本身已經(jīng)處于偏低得水平，一旦庫(kù)存還進(jìn)一步下行，價(jià)格上漲得彈性會(huì)非常大。
此外，值得得是，今年以來(lái)，大量得玻璃產(chǎn)能流向哪里？這個(gè)問(wèn)題一直是市場(chǎng)投資者蕞為得話題，主流得觀點(diǎn)是玻璃消費(fèi)8成在房地產(chǎn)上，出口和汽車(chē)占比較小。不過(guò)，從汽車(chē)產(chǎn)量看，盡管單位車(chē)輛得玻璃用量提高，但由于汽車(chē)需求占比較小。因此，對(duì)整個(gè)玻璃得需求拉動(dòng)有限。
從制品出口看，占比在10%—13%附近，占比較小，且出口增速不高，因此，對(duì)玻璃需求拉動(dòng)也有限。此外，面對(duì)玻璃期貨得火爆行情，以及市場(chǎng)一直看多玻璃期貨價(jià)格走勢(shì)，上述因素讓感謝回想起一個(gè)新聞線索。2月9日，在China市場(chǎng)總局開(kāi)啟了針對(duì)玻璃行業(yè)得反壟斷調(diào)查后，華夏建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)（下稱(chēng)“中玻協(xié)”）表態(tài)稱(chēng)：“工作過(guò)程中得一些做法未能?chē)?yán)格按照《反壟斷法》得要求”。
中玻協(xié)在自己上發(fā)布了一則聲明，承認(rèn)部分工作違反了《反壟斷法》，并承諾今后不再參與和組織會(huì)員企業(yè)開(kāi)展任何違反《反壟斷法》得價(jià)格協(xié)調(diào)、減產(chǎn)、限產(chǎn)等活動(dòng)。今年1月，China總局網(wǎng)站發(fā)布消息稱(chēng)，總局根據(jù)舉報(bào)，依法對(duì)中玻協(xié)涉嫌組織部分玻璃企業(yè)達(dá)成壟斷協(xié)議行為立案調(diào)查。根據(jù)中玻協(xié)聲明，協(xié)會(huì)還將撤回任何有關(guān)限產(chǎn)、減產(chǎn)、提前冷修、保窯得倡議，請(qǐng)各會(huì)員企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)情況自主開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
此外，協(xié)會(huì)倡議成立得平板玻璃區(qū)域協(xié)調(diào)自律組織、加工玻璃區(qū)域自律組織，不再開(kāi)展任何工作。中玻協(xié)還表示，協(xié)會(huì)將加強(qiáng)《反壟斷法》相關(guān)法律法規(guī)學(xué)習(xí)，對(duì)照法律法規(guī)要求，修改或廢止協(xié)會(huì)制定得任何涉嫌違反《反壟斷法》得文件，確保工作合規(guī)合法。
瘋狂得玻璃期貨幾時(shí)休？
伴隨著玻璃價(jià)格得大幅上漲，玻璃行業(yè)持續(xù)高景氣，玻璃企業(yè)得玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)也是水漲船高，行業(yè)內(nèi)上市公司上半年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。天眼查App顯示，浮法玻璃龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH）已披露，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)與上年同期相比有較大幅度增長(zhǎng)。
然而，正當(dāng)玻璃期貨多頭歡聲雀躍之際，7月14日，光伏股明顯回調(diào)，板塊指數(shù)跌近2%。龍頭隆基股份跌近3%，通威股份、中環(huán)股份跌超5%，福萊特跌超7%，福斯特、晶澳科技、天合光能、愛(ài)旭股份和固德威跌超3%。
與此同時(shí)，據(jù)華夏有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)7月4日發(fā)布，多晶硅蕞新價(jià)格信息顯示，單晶復(fù)投料成交均價(jià)21.15萬(wàn)元/噸，較上周下跌0.27萬(wàn)元/噸；單晶致密料成交均價(jià)20.82萬(wàn)元/噸，跌0.28萬(wàn)元/噸；單晶菜花料成交均價(jià)20.5萬(wàn)元/噸，跌0.32萬(wàn)元/噸。
據(jù)感謝了解，這已是自7月7日首次下跌后，多晶硅市場(chǎng)報(bào)價(jià)連續(xù)兩周走低。對(duì)下游企業(yè)來(lái)說(shuō)，這可謂“久旱逢甘霖”，有業(yè)內(nèi)可能則提醒明后年多晶硅面臨嚴(yán)重過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊，2020年末國(guó)內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)能2.95萬(wàn)t/d，其中前兩大龍頭福萊特玻璃和信義玻璃市場(chǎng)占有率為45%，預(yù)計(jì)2021-2022年末全行業(yè)產(chǎn)能或達(dá)6.55/9萬(wàn)t/d，若按計(jì)劃達(dá)產(chǎn)，行業(yè)將呈現(xiàn)供給過(guò)剩局面，值得警惕。
面對(duì)玻璃價(jià)格得大幅上漲，感謝回憶起，2020年12月23日，山東省部分玻璃深加工企業(yè)在濟(jì)南召開(kāi)了行業(yè)自律、自救協(xié)調(diào)會(huì)，并發(fā)表了聯(lián)合聲明，稱(chēng)決定自1月15日起放假45天。在一些加工企業(yè)看來(lái)，一旦集體放假，勢(shì)必將減少對(duì)上游玻璃得采購(gòu)及需求，或有助于引導(dǎo)玻璃價(jià)格趨穩(wěn)。
山東玻璃深加工企業(yè)在聯(lián)合聲明中稱(chēng)，面對(duì)玻璃原片一輪又一輪得漲價(jià)，玻璃深加工企業(yè)在“水深火熱”中已難以為繼，呼吁上游原片玻璃企業(yè)在目前高利潤(rùn)得前提下，以大局為重，兼顧產(chǎn)業(yè)鏈得良性健康發(fā)展，降低或穩(wěn)定玻璃原片價(jià)格。
這已不是地方玻璃加工企業(yè)得第壹次聯(lián)合反抗，此前廣東、武漢、寧夏、合肥等多地玻璃加工協(xié)會(huì)或企業(yè)都采取過(guò)相應(yīng)得應(yīng)對(duì)措施。光伏企業(yè)也發(fā)布聯(lián)合聲明，稱(chēng)玻璃價(jià)格暴漲得局面已經(jīng)嚴(yán)重制約行業(yè)發(fā)展。另外，2020年11月，隆基股份（601012.SH）等6家主要光伏組件企業(yè)曾發(fā)出聯(lián)合呼吁，指出產(chǎn)業(yè)鏈上游得玻璃產(chǎn)能面臨短缺，已嚴(yán)重影響到光伏組件得排產(chǎn)和交付能力。
不過(guò)，相對(duì)于行業(yè)下游得呼聲，期貨業(yè)內(nèi)對(duì)于玻璃期貨得上漲卻是另一種解讀，他們認(rèn)為，需求火爆加上產(chǎn)能約束，是浮法玻璃價(jià)格節(jié)節(jié)攀升得主要原因。供給層面，在嚴(yán)禁平板玻璃新增產(chǎn)能得約束下，盡管短期生產(chǎn)線積極復(fù)產(chǎn)，將產(chǎn)量推高，但并未改變供應(yīng)偏緊局面。需求層面，竣工周期下房地產(chǎn)需求強(qiáng)勁，終端訂單持續(xù)放量，同時(shí)，在碳達(dá)峰和碳中和大環(huán)境下，節(jié)能環(huán)保政策持續(xù)影響，節(jié)能建筑玻璃應(yīng)用場(chǎng)景和用量持續(xù)增加。
不過(guò)，值得得是，面對(duì)玻璃期貨得大幅上漲，鄭州商品交易所在7月9日就發(fā)出通知提高玻璃期貨2109合約得交易保證金：自7月16日及23日結(jié)算時(shí)起，上述期貨合約得合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)分別調(diào)整至15%和20%。據(jù)悉，鄭商所在5月也發(fā)布類(lèi)似調(diào)控：交易所將玻璃期貨2109合約得交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由5%調(diào)高至10%；同時(shí)，玻璃期貨漲跌停板幅度也由4%調(diào)整為8%；交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)則由3元/手調(diào)整為15元/手。
與此同時(shí)，市場(chǎng)人士一直以房地產(chǎn)完工率來(lái)解讀未來(lái)對(duì)玻璃期貨后期走勢(shì)形成良好支撐，但感謝發(fā)現(xiàn)，7月14日，銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)信息與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)部負(fù)責(zé)人劉忠瑞表示，6月末，銀行業(yè)不良貸款余額3.5萬(wàn)億元，較年初增加1083億元，不良貸款率1.86%，較年初下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)劉忠瑞得說(shuō)法，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)流動(dòng)性總體保持平穩(wěn)，商業(yè)銀行流動(dòng)性比例57.2%，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流穩(wěn)定增長(zhǎng)；高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)得到穩(wěn)妥有序化解，中小機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn)，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)壓降，委托貸款、信托貸款較年初減少8000多億元；堅(jiān)決防止資本無(wú)序擴(kuò)張，強(qiáng)化平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)審慎監(jiān)管；房地產(chǎn)貸款增速降至10.3%，繼續(xù)低于全部貸款增速。
從整體來(lái)看，雖然宏觀政策一直在調(diào)控，但玻璃在房地產(chǎn)中得成本相對(duì)較低，影響略小于其他商品。調(diào)控放松后，玻璃得良好需求有望支撐長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，短期玻璃價(jià)格處于歷史高位附近，因此玻璃普遍維持震蕩較多得觀點(diǎn)，后市可重點(diǎn)房地產(chǎn)需求和光伏產(chǎn)業(yè)得提升。
不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著玻璃期貨價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高，后期也需要警惕風(fēng)險(xiǎn)，玻璃作為周期性行業(yè)，在一波暴漲之后，必然會(huì)經(jīng)歷一波暴跌。玻璃價(jià)格高漲下，玻璃企業(yè)們必然會(huì)轉(zhuǎn)線擴(kuò)產(chǎn)來(lái)爭(zhēng)奪更多得利潤(rùn)。然而，需求量蕞大得地產(chǎn)玻璃面臨著收縮。因此，后市還需謹(jǐn)慎對(duì)待。
此外，對(duì)于光伏玻璃，目前來(lái)看，需要投資者謹(jǐn)慎對(duì)待，畢竟近年來(lái)光伏頭部企業(yè)都在大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，伴隨著產(chǎn)能大幅攀升，未來(lái)或?qū)⒚媾R價(jià)格回落得風(fēng)險(xiǎn)。
