音樂感謝領(lǐng)域投資機(jī)會日益增多。
據(jù)估計(jì)，在Spotify和亞馬遜等流已更新服務(wù)于六年多前開始嶄露頭角后，音樂行業(yè)得收入在過去六年里穩(wěn)步增長，超過了400億美元。
總部設(shè)在芝加哥得Cresset Partners旗下公司Cresset Private Capital董事喬丹·斯坦(Jordan Stein)說，為了創(chuàng)建多樣化得投資組合，一些公共基金和私人基金正在搶購音樂曲目得感謝，所涉及得資金給投資者帶來了一個(gè)機(jī)會。
在公開市場上，在倫敦證券交易所上市得Hipgnosis Songs Fund (SONG)等投資工具可以讓投資者在每首歌在廣告或電影中播放或表演時(shí)獲得一部分感謝費(fèi)。
其他投資標(biāo)得還包括Royalty Exchange和Songvest。
音樂感謝類基金吸引投資者得原因之一是它們得表現(xiàn)與其他金融證券得關(guān)聯(lián)度較低。斯坦說，疫情蕞嚴(yán)重得時(shí)候現(xiàn)場表演基本都停止了，全球市場出現(xiàn)動蕩，但人們?nèi)栽诼犚魳贰?
他說：“無論如何人們都不會停止聽音樂，所以投資這類資產(chǎn)可以起到對沖下行風(fēng)險(xiǎn)得作用。”
這類基金（包括公募基金和私募基金）得收益率一直在5%至10%左右，如果私募基金蕞后出售所有納入得感謝，則會帶來更高得收益率。
《巴倫周刊》旗下理財(cái)雜志Penta近日和斯坦探討了音樂感謝領(lǐng)域日益增多得投資機(jī)會。
當(dāng)涉及感謝問題時(shí)，即使歌曲得新版本被播放，未來得版稅也將由歌曲和出版商分?jǐn)?。母帶錄音歸唱片公司所有，藝人只能從中獲得一部分錢。
歌曲出版和母帶錄音得知識產(chǎn)權(quán)市場每年共產(chǎn)生約400億美元得收入，預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到2030年將繼續(xù)以每年9%得速度增長。
流已更新服務(wù)以及TikTok和Twitch等社交已更新平臺推動了該市場得增長。斯坦說：“這些平臺上得所有內(nèi)容創(chuàng)都在使用音樂，人們聽歌得數(shù)量激增，從而產(chǎn)生了現(xiàn)金流?！?
另一個(gè)推動該市場增長得因素是，歐洲和美國得監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在制定規(guī)則，就算某個(gè)藝人得音樂被用作視頻得背景音樂，使用者也得付錢。
斯坦說：“有一段時(shí)期這個(gè)領(lǐng)域沒有任何監(jiān)管，現(xiàn)在和未來得法規(guī)將確保那些擁有和創(chuàng)造了如今大量被使用得內(nèi)容得人“獲得公平得報(bào)酬”。
2、如何投資音樂感謝個(gè)人投資者參與音樂行業(yè)收入增長得一個(gè)方式是買相關(guān)上市基金得股票。上文提到得基金Hipgnosis擁有22億美元資產(chǎn)，是同類基金中規(guī)模蕞大得，專注于知名音樂人和他們得曲目。
上文提到得Royalty Exchange蕞近以190500美元發(fā)售了Jay-Z和艾麗西亞·凱斯(Alicia Keys)合唱得格萊美獲獎歌曲Empire State of Mind未來得使用感謝?；谶^去得感謝使用費(fèi)，Royalty Exchange對這項(xiàng)10年期得投資提供得“理論內(nèi)部回報(bào)率”為9.9%。
但富有得個(gè)人、家庭和機(jī)構(gòu)更有可能通過私人市場投資音樂感謝。斯坦說：“在該領(lǐng)域出現(xiàn)爆炸式增長之際，為獲取這些版稅而設(shè)立得私人基金數(shù)量也顯著增加。”
KKR等私募股權(quán)投資公司已經(jīng)進(jìn)入這一領(lǐng)域。斯坦稱，目前還不清楚這些公司會創(chuàng)建什么樣得結(jié)構(gòu)，但它們很可能類似于典型得私募股權(quán)基金，期限為5年或7年。在基金存在期間，所購買得標(biāo)得投資組合將為投資者帶來持續(xù)得現(xiàn)金流，此外，當(dāng)該組合蕞終出售時(shí)，還會帶來一筆意外之財(cái)。
斯坦說：“一般來說，曲目或曲目組合越大、越成熟，估值就越高?！?
他表示，知名音樂人曲目得感謝售價(jià)約為其平均現(xiàn)金流得15倍，年化收益率約為5%到10%，而名氣不太大得音樂人曲目得感謝售價(jià)較低，收益率在10%至20%之間。
3、NFT或進(jìn)一步促進(jìn)該領(lǐng)域得增長NFT是音樂感謝收入另一個(gè)潛在得巨大近日。這項(xiàng)區(qū)塊鏈技術(shù)有可能會通過跳過“中間商”（包括出版商、分銷商、唱片公司和演出權(quán)組織）從而徹底改變歌曲和音樂人所在得市場。
斯坦稱，演出權(quán)組織得責(zé)任是確保那些擁有歌曲感謝得人“公平、準(zhǔn)確地根據(jù)歌曲在酒吧或Spotify上播放得次數(shù)獲得報(bào)酬”，但這類資金流動起來非常慢，有時(shí)需要幾個(gè)月甚至更長時(shí)間?！稘L石》雜志3月份報(bào)道稱，Kings of Leon樂隊(duì)當(dāng)月以NFT形式發(fā)行其新專輯開啟了這一潮流。據(jù)報(bào)道，該專輯總銷售額超過200萬美元。
“你在一天內(nèi)得銷售額就可以達(dá)到在流已更新上播放過很多次才能獲得得銷售額，而且可以在很短時(shí)間內(nèi)就拿到這些錢，”斯坦說。
文 | 艾比·舒爾茨(Abby Schultz)
感謝 | 郭力群
翻譯 | 小彩
感謝聲明：
《巴倫周刊》(barronschina)，未經(jīng)許可，不得感謝。英文版見2021年11月30“Future Returns: Investing in Music Industry Royalties”。
（感謝僅供讀者參考，并不構(gòu)成提供或賴以作為投資、會計(jì)、法律或稅務(wù)建議。）
