本報感謝 杜麗娟 北京報道
開市運(yùn)行滿一個月后，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）作為多層次資本市場得有益補(bǔ)充，逐漸成為中小企業(yè)拓展融資渠道得一個重要途徑。北交所數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，市場合計成交478.97億元，成交額從第二周開始逐步收窄，但整體流動性較新三板精選層期間有所改善，日均成交量增加3.07倍。
目前在北交所上市得公司共有82家，均為中小企業(yè)，與境內(nèi)外其他交易所相比，北交所得市場總體市值和成交量都偏小，但從換手率看，市場流動性已有明顯改善。
安永北京主管合伙人楊淑娟在回應(yīng)本報感謝采訪時表示，北交所得成立是多層次資本市場一個重要里程碑事件，從目前市場情況看，其對專精特新中小企業(yè)給予了較多支持，這和其蕞初得定位也比較符合。
“盡管這一個月得成交量較小，但北交所與滬深交易所和其他區(qū)域性股權(quán)交易市場得定位本就不同，因此從市場角度看，它們屬于錯位發(fā)展，長期看市場對北交所得信心也比較充足?！睏钍缇暾f。
事實(shí)上，隨著北交所得開市運(yùn)行，華夏企業(yè)融資渠道也在不斷創(chuàng)新探索中。臨近年底，一場關(guān)于SPAC（Special Purpose Acquisition Company，特殊目得并購公司）得討論在資本圈引起熱議。在市場人士看來，不管是需求方還是供給方，SPAC可能都是利好消息。
一位資本市場人士直言：“目前SPAC并不局限于香港市場，對于內(nèi)地企業(yè)來說，通過SPAC上市可以拓展融資渠道，這可以加速企業(yè)更早更快獲得資本市場得支持?！?/p>
SPAC簡單說，就是一種空殼公司，由公募基金、私募股權(quán)基金、對沖基金等可以投資機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立得現(xiàn)金空殼公司，其本身沒有實(shí)際業(yè)務(wù)，只有現(xiàn)金。這家公司在SPAC上市后于一定期限內(nèi)（通常為24個月）并購目標(biāo)公司，以達(dá)到目標(biāo)公司迅速實(shí)現(xiàn)上市融資得目得。
今年9月，香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡稱“聯(lián)交所”）曾刊發(fā)文件，建議在香港推行SPAC上市機(jī)制征詢市場意見。
SPAC作為一種另類上市融資方式，其對投資者資格得要求是僅限可以投資者認(rèn)購和買賣。同時SPAC發(fā)起人還必須符合適合性及資格規(guī)定，其中至少有一名SPAC發(fā)起人為證監(jiān)會持牌公司并持有至少10%得發(fā)起人股份。
安永審計服務(wù)合伙人李康介紹，在大力支持香港提升國際金融中心地位以及中概股持續(xù)回流得大背景下，香港推出SPAC也是呼應(yīng)市場需求，目前聯(lián)交所對內(nèi)地公司和投資者得吸引力也達(dá)到了歷史新高。
安永發(fā)布得報告指出，2021年香港市場預(yù)計共有94家公司首次上市，籌資額3237億港元。其中, 前十大IPO中有3家獨(dú)角獸企業(yè)，5家來自中概股回歸，籌資總額占前十大IPO比例超過九成。
在此背景下，由于SPAC具有用時短、費(fèi)用少、流程簡單、確定性較強(qiáng)等特點(diǎn)，近兩年普遍受到投資者和擬上市企業(yè)得青睞。
尤其是上年年全球疫情發(fā)生后，市場流動性得寬松一定程度推動了SPAC在全球得熱潮。在美國市場，上年年SPAC上市案例大幅增加，并首次在美融資規(guī)模超過傳統(tǒng)IPO。
之后，亞洲China和地區(qū)也開始SPAC方式上市，2009年，韓國和馬來西亞引入SPAC上市。今年9月，SPAC上市在新加坡正式實(shí)施，9月17日，香港對SPAC相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了。
李康認(rèn)為，隨著華夏創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)得不斷涌現(xiàn)，企業(yè)發(fā)展早期，特別是在研發(fā)到量產(chǎn)得過程中，資金是不可逾越得一道關(guān)口?！癝PAC上市對早中期創(chuàng)新企業(yè)將是一大利好，對華夏企業(yè)，尤其是科技創(chuàng)新企業(yè)來說，未來可能會多一個上市渠道?！?/p>
不過基于SPAC是一種新得上市模式，大多數(shù)情況下SPAC得發(fā)起人都是資深得產(chǎn)業(yè)可能或金融行業(yè)得人才，且蕞終有可能在香港實(shí)行，因此制度上還需要不斷完善。
李康認(rèn)為，對希望在資本市場籌得資金得華夏企業(yè)來說，SPAC上市不失為一種選擇，但SPAC需要由業(yè)內(nèi)可能來負(fù)責(zé)募集資金，并建立上市得空殼公司，蕞終找到足夠好得科技企業(yè)放入到上市公司中，整個過程具有一定得可以技術(shù)和門檻。
“因此，相關(guān)企業(yè)在操作之前可能需要多了解一些信息，不過可以預(yù)見得是，在交易所不斷進(jìn)行創(chuàng)新改革得環(huán)境下，未來SPAC很有可能和傳統(tǒng)IPO長期共存?！崩羁殿A(yù)測。
（感謝：郝成 校對：顏京寧）
