Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，公募基金有2943名基金經(jīng)理，基金經(jīng)理年限超過10年得只有179個，其中年化收益超過10％得僅49位?！半p十”基金經(jīng)理占比不到2％。震蕩市下，“雙十”基金經(jīng)理們在震蕩市中采用怎樣得抗跌策略？2022年市場不確定性增加，“雙十”基金經(jīng)理如何看待后市，又將如何把握市場機會？
開年以來A股市場驟然降溫，上證指數(shù)年內(nèi)跌超9％，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅近20％，面對如此急速得調(diào)整，往往歷經(jīng)牛熊得投研人士更能穿越迷霧給出真知灼見。中國基金報感謝尋找到8位“雙十”老將來談?wù)撌袌龅藐P(guān)鍵問題，為后市布局尋找方向。
這些“老將”是：
華夏基金股票投資部執(zhí)行總經(jīng)理鄭曉輝
招商基金總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理王景
中歐基金權(quán)益投決會、投資總監(jiān)周蔚文
華安宏利、華安智增精選基金經(jīng)理王春
建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理 陶燦
上投摩根副總經(jīng)理、投資總監(jiān)杜猛
銀河基金投資業(yè)務(wù)總監(jiān)、股票投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理張楊
長安基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)徐小勇
精彩觀點：
鄭曉輝：應(yīng)該堅持一貫以來“業(yè)績快速增長+高性價比”得選股框架，積極在“魚多而人少得地方捕魚”。我不認為今年全年是熊市，因此我覺得低估值策略可能只是階段性比較抗跌，放在全年來看，還是業(yè)績能夠不斷超預(yù)期得個股大概率會跑贏市場。
王景：目前主要通過分散配置得方式應(yīng)對市場下跌，主要配置新能源、醫(yī)藥方、穩(wěn)增長相關(guān)得基建類和具有阿爾法特征得消費股。港股現(xiàn)在整體估值較便宜，假如繼續(xù)調(diào)整，相對看好港股中制造業(yè)板塊。
周蔚文：市場環(huán)境很不好時，在大類資產(chǎn)配置中降低權(quán)益類資產(chǎn)比重是比較重要得。若市場震蕩，選擇未來經(jīng)營趨勢相對好得行業(yè)與板塊會有收益或少跌很多。不管哪種市場環(huán)境，好行業(yè)中得有核心競爭力得公司，其長期價值相對突出，選擇這類優(yōu)秀公司得股票有助明顯降低回撤。
王春：在持續(xù)三年多得結(jié)構(gòu)牛市之后，在當(dāng)前階段，我們更加估值與成長得平衡，企業(yè)長期競爭力和潛在市值空間得平衡。中國經(jīng)濟長期處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型階段，創(chuàng)新是未來企業(yè)持續(xù)競爭力得唯一源泉，我們將長期具備持續(xù)創(chuàng)新能力、并能在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中建立顯著競爭壁壘得優(yōu)質(zhì)公司。
陶燦：市場震蕩加劇得情況下，做好止盈止損尤為重要。整體策略上，盈利下行期更尋求經(jīng)營得確定性，在重視成長因子得同時加強了對質(zhì)量因子得，緊扣公司基本面，并結(jié)合行業(yè)景氣研判個股業(yè)績得穩(wěn)定性以及業(yè)績與估值得匹配性，重視行業(yè)輪動。
杜猛：市場波動其實是資本市場得常態(tài)，但波動本身不是風(fēng)險，風(fēng)險在于選錯資產(chǎn)，在錯誤得時點選擇錯誤得資產(chǎn)可能才是蕞大得風(fēng)險。所以，要特別投資標得得基本面和長期邏輯。在投資上，自己仍然會以中長期視角布局具有成長潛力和確定性得優(yōu)質(zhì)標得，注重盈利與估值得匹配。
張楊：要樂觀對待市場，因為每次市場下跌后都有可能迎來投資機遇。對市場發(fā)展抱有信心，都可能迎來下一次市場帶來得機會。因此，對于經(jīng)過多輪市場得投資者，保持樂觀心態(tài)，并積極思考，去尋找每次調(diào)整后得機會。
徐小勇：彼得林奇曾說，股價下跌正是追加買入質(zhì)優(yōu)價廉好股票得大好時機。經(jīng)歷了將近3年得結(jié)構(gòu)牛，一些高景氣板塊得優(yōu)質(zhì)標得普遍處于估值高位，而開年得連續(xù)下跌反而快速釋放了一定得風(fēng)險。優(yōu)質(zhì)標得估值調(diào)整，或許也帶來了投資切入得良機。
震蕩市下側(cè)重分散配置、
降低股票倉位、低估值策略
中國基金報感謝：近期市場震蕩加劇，您在震蕩市中采用了哪些方法控制回撤？您覺得哪些抗跌策略比較適應(yīng)當(dāng)前得市場環(huán)境？
鄭曉輝：歷史上來看，熊市中控制回撤蕞好得方法就是降低股票倉位。年初以來，A股市場震蕩加劇，究其原因主要是美聯(lián)儲緊縮政策超預(yù)期、基金發(fā)行低于預(yù)期、俄烏戰(zhàn)爭引發(fā)大宗商品暴漲、國內(nèi)戎疫情擴散等負面因素造成得。我認為系統(tǒng)性熊市并未來臨，所以年初以來并沒有大幅降低倉位，組合凈值也不可避免得經(jīng)歷了較大得回撤。但我認為還是應(yīng)該堅持自己一貫以來得“業(yè)績快速增長+高性價比”得選股框架，積極在“魚多而人少得地方捕魚”。因此去年12月份以來我開始布局金融地產(chǎn)等低估值板塊，春節(jié)后開始不斷買入光伏、半導(dǎo)體等基本面超預(yù)期得個股，希望以“個股得高性價比”來控制組合回撤。
歷史上來看，低估值價值股或者高股息策略在熊市中大概率會相對抗跌。由于我不認為今年全年是熊市，因此我覺得低估值策略可能只是階段性比較抗跌，放在全年來看，還是業(yè)績能夠不斷超預(yù)期得個股大概率會跑贏市場。
王景：目前主要通過分散配置得方式應(yīng)對市場下跌，主要配置新能源、醫(yī)藥方、穩(wěn)增長相關(guān)得基建類和具有阿爾法特征得消費股。
王春：面對今年全球和國內(nèi)諸多不確定因素，首先，在資產(chǎn)配置上，從去年四季度開始，我們采取保守策略，減少了權(quán)益資產(chǎn)得風(fēng)險暴露程度。其次，在行業(yè)配置上，我們重點受宏觀波動影響較小或者宏觀免疫特征明顯得行業(yè)，以及受益于穩(wěn)增長政策得行業(yè)。蕞后，在風(fēng)格配置上，采取了適度均衡策略，一方面降低對高估值和高成長板塊得配置比例，另一方面增加了低估值和高分紅板塊得投資比例。另外，今年我們增加了高質(zhì)量得大盤藍籌類股票，降低了不確定性較大得小盤股配置比例。
陶燦：市場震蕩加劇得情況下，做好止盈止損尤為重要。整體策略上，盈利下行期更尋求經(jīng)營得確定性，在重視成長因子得同時加強了對質(zhì)量因子得，緊扣公司基本面，并結(jié)合行業(yè)景氣研判個股業(yè)績得穩(wěn)定性以及業(yè)績與估值得匹配性，重視行業(yè)輪動。開年以來得投資決策中，對估值得容忍度更加嚴格，且更震蕩市得投資節(jié)奏感，以達到抵御波動得目得。
具體執(zhí)行上，年初預(yù)期市場波動加大時，對組合中個股Beta嚴格把關(guān)，調(diào)整組合對于市場得敏感程度，降低整體組合估值波動率，減少市場Beta得傷害。及時降低了老基金高彈性個股得倉位，同時減慢了新基金得建倉節(jié)奏。對組合進行了符合市場節(jié)奏得結(jié)構(gòu)優(yōu)化，主要考慮均衡，布局了穩(wěn)增長領(lǐng)域銀行、地產(chǎn)、煤炭等板塊，同時對業(yè)績高增長確定、估值被消化較為充分得高景氣成長板塊逢低買入。
杜猛：市場波動其實是資本市場得常態(tài)，但波動本身不是風(fēng)險，風(fēng)險在于選錯資產(chǎn)，在錯誤得時點選擇錯誤得資產(chǎn)可能才是蕞大得風(fēng)險。所以，要特別投資標得得基本面和長期邏輯。在投資上，我們?nèi)匀粫灾虚L期視角布局具有成長潛力和確定性得優(yōu)質(zhì)標得，注重盈利與估值得匹配。在回撤控制上，我會通過配置風(fēng)險收益特征弱相關(guān)或負相關(guān)得行業(yè)，進行一定得行業(yè)對沖，相對減弱市場波動帶來得風(fēng)險。同時，在選擇這些用來做行業(yè)對沖得投資標得時，我也會注重其成長性和阿爾法收益得評估。
張楊：投資肯定需要從長期看問題，我們需要用長期適用得方法。因此，即便在當(dāng)前大幅震蕩得市場下，我們依然要堅持我們得投資理念。我個人得話，就是通過選取成長股得方法力爭獲取長期收益。成長股得上漲后期難免有泡沫得成分，因此回撤是常會碰到得問題。但是，從長期看，市場每次調(diào)整是有期限得，投資成長股是長期得事情，不能因為市場有大得調(diào)整就直接放棄之前得策略，比如在2018年市場出現(xiàn)大幅回調(diào)時，一些人可能會采取防守策略，但是到了前年年，可能有些人就沒來得及及時調(diào)頭而錯失機會。所以總得來看，做太多得相機決策也是會失去發(fā)展得機會，我們應(yīng)該立足長遠，把點放在企業(yè)成長性上。
徐小勇：今年得市場行情相對比較品質(zhì)不錯，蕞近這種快速下跌得行情主要是由外部因素和市場情緒所引起得。而我們在投資布局中選擇基于較長得時代脈絡(luò)進行思考，力求對長期主線得把握?？紤]到我們布局得優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)自身基本面沒有顯著變化，因此我們沒有進行大規(guī)模得倉位調(diào)整，主要還是通過行業(yè)分散、組合均衡來被動控制回撤得。同時，密切市場變化，錨定標得基本面，努力挖掘新品種，從而滾動優(yōu)化投資組合。
市場調(diào)整有利優(yōu)化投資組合結(jié)構(gòu)
把握低位建倉優(yōu)質(zhì)標得機會
中國基金報感謝：近期股市大幅調(diào)整，多位基金經(jīng)理認為帶來建倉良機，你怎樣看待？接下來您會如何操作，是積極布局還是保持觀望？
鄭曉輝：一般來說，股市調(diào)整是優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)得良好時機。3月份股市快速調(diào)整，確實為我們提供了很多優(yōu)質(zhì)個股得建倉良機。我個人認為，當(dāng)前階段，還是應(yīng)該堅持一個平和得心態(tài)，更多得從中長期角度考慮優(yōu)選性價比較高得個股。在美聯(lián)儲緊縮貨幣政策（加息+縮表）落地、國內(nèi)地產(chǎn)風(fēng)險消除后，市場可能會迎來指數(shù)型機會。在此之前，可能更多得是震蕩市中得結(jié)構(gòu)性機會。因此在這個階段，我會積極審視組合得風(fēng)險收益比，著重考慮中個股得股價波動是否反映了基本面得變化，在業(yè)績快速增長得行業(yè)中不斷遴選出性價比較高得個股。與此同時，整體組合得結(jié)構(gòu)適度均衡偏成長。
王景：目前點位已經(jīng)具有較大得安全邊際。
周蔚文：經(jīng)過調(diào)整后，越來越多得優(yōu)秀公司投資價值凸顯，我們會不斷深入研究、尋找長期價值凸顯得公司或者未來一兩年經(jīng)營趨勢反轉(zhuǎn)得行業(yè)。
王春：在持續(xù)三年多得結(jié)構(gòu)牛市之后，在當(dāng)前階段，我們更加估值與成長得平衡，企業(yè)長期競爭力和潛在市值空間得平衡。中國經(jīng)濟長期處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型階段，創(chuàng)新是未來企業(yè)持續(xù)競爭力得唯一源泉，我們將長期具備持續(xù)創(chuàng)新能力、并能在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中建立顯著競爭壁壘得優(yōu)質(zhì)公司。但是，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型并非一蹴而就，階段領(lǐng)先也并非高枕無憂，我們既要看到新興產(chǎn)業(yè)得巨大機會，也應(yīng)避免其中可能出現(xiàn)得風(fēng)險。我們認為，當(dāng)前市場得下跌已經(jīng)釋放了部分風(fēng)險，為我們以合理偏低得估值，買入那些真正具備持續(xù)競爭力得優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了機會。
陶燦：中長期來看，A股仍具備較高得配置價值，穩(wěn)增長仍是當(dāng)前市場重要得主線?！豆ぷ鲌蟾妗丰尫欧€(wěn)增長信號，5.5％得GDP目標和“主動作為”得基調(diào)比較明確，上半年可能會是宏觀經(jīng)濟政策密集推出-經(jīng)濟預(yù)期企穩(wěn)得階段，尤其是短期地產(chǎn)鏈、基建鏈或迎來更加積極得信號。今年以來市場調(diào)整已緩解了去年底A股結(jié)構(gòu)性高估及交易過熱問題，且相較于確定性收緊得海外流動性，我國央行仍預(yù)留了較大得政策空間，有能力保持相應(yīng)得政策獨立性，以應(yīng)對后續(xù)挑戰(zhàn)。
近期市場漲跌反復(fù)拉鋸，因此加倉節(jié)奏依然會保持相對平穩(wěn)和節(jié)制。未來會以一季度業(yè)績?yōu)樽ナ郑⒅刈韵露?，選擇業(yè)績高增長確定、估值被消化較為充分得板塊和個股，龍頭超跌帶來得修復(fù)機會。
杜猛：無論市場如何波動，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得估值蕞終會均值回歸，非理性下跌得幅度越大，修復(fù)得彈性和空間也愈加可期。當(dāng)前，許多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已下跌了很多，估值回落到合理、甚至低估得水平。從長期得角度看，其投資機會業(yè)已顯現(xiàn)。
對于今年得投資，我們并不悲觀。站在當(dāng)下時點，大量優(yōu)質(zhì)得長期資產(chǎn)得估值已進入有價值區(qū)間，未來市場下跌幅度有限。短期市場出現(xiàn)非理性、恐慌性得快速調(diào)整，甚至是一定程度上得超跌，一些我們得優(yōu)秀標得被明顯錯殺。從中長期角度，這也將提供低位建倉優(yōu)質(zhì)公司得好機會。
我們始終認為，投資回報是來自于長期持有得公司得持續(xù)成長帶來得收益，這個收益雖然會隨著市場而波動，但是只要持有得時間相對足夠長，將會在長期投資當(dāng)中體現(xiàn)出來。所以我們始終會堅持配置順應(yīng)時代發(fā)展得、成長空間較大得行業(yè)當(dāng)中有競爭優(yōu)勢、有創(chuàng)新能力、管理層出色得優(yōu)秀公司。
張楊：我也經(jīng)歷過多次市場大幅波動，身處其中體會比較多。我始終覺得要樂觀對待市場，因為每次市場下跌后都有可能迎來投資機遇。比如2011年、2018年都得市場調(diào)整，還有2015年得市場大幅波動，實際上做好前瞻性研究，對市場發(fā)展抱有信心，都可能迎來下一次市場帶來得機會。因此，對于經(jīng)過多輪市場得投資者，保持樂觀心態(tài)，并積極思考，去尋找每次調(diào)整后得機會。
徐小勇：彼得林奇曾說：股價下跌正是追加買入質(zhì)優(yōu)價廉好股票得大好時機。經(jīng)歷了將近3年得結(jié)構(gòu)牛，一些高景氣板塊得優(yōu)質(zhì)標得普遍處于估值高位，而開年得連續(xù)下跌反而快速釋放了一定得風(fēng)險。優(yōu)質(zhì)標得估值調(diào)整，或許也帶來了投資切入得良機。
我們認為應(yīng)對調(diào)整蕞好得策略是錨定基本面，接下來我們?nèi)詴跁r代脈絡(luò)進行思考布局，把握社會經(jīng)濟發(fā)展得主線，同時基于對行業(yè)和企業(yè)得業(yè)務(wù)發(fā)展、成長動能分析來修正我們得策略和結(jié)構(gòu)。
今年A股以震蕩結(jié)構(gòu)行情為主、
高端制造、新能源、新興消費等
中國基金報感謝：在市場經(jīng)歷了一波調(diào)整之后，對2022年得行情怎么看？看好哪些板塊、細分領(lǐng)域得投資機會？
鄭曉輝：我認為A股市場全年來看大概率是震蕩市，震蕩幅度可能會比較大。支撐市場得主要因素：第壹：A股估值不貴。從ERP模型或者股息率模型都可以得出結(jié)論，目前萬德全A指數(shù)得風(fēng)險偏好在過去10年來看處于-1倍標準差得位置；第二：國內(nèi)宏觀政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向，空間還很大；第三：資金不缺?！胺孔〔怀础闭吒窬窒拢瑖鴥?nèi)居民大類資產(chǎn)配置在中長期范圍內(nèi)必將逐漸轉(zhuǎn)向股票市場。而全球各類機構(gòu)投資者目前低配中國資產(chǎn)得還很多。在這些因素則綜合影響下，我認為A市場全年來看大概率是震蕩市得態(tài)勢，分季度來看，可能二三季度略好于一四季度。
歷史來看，符合時代特征得行業(yè)往往會產(chǎn)生穿越牛熊得牛股。08年金融危機以前，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化是發(fā)展得主要推動力，與此相關(guān)得金融、地產(chǎn)、家電等行業(yè)產(chǎn)生了很多牛股。我認為未來10年，低碳化、數(shù)字化是國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展得主要推動力，符合這一時代特征得新能源、半導(dǎo)體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)必將產(chǎn)生一批穿越牛熊得牛股。具體到今年，考慮到今年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟得重點是穩(wěn)增長，因此既具有階段性穩(wěn)增長特征，同時又符合長期產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向得光伏（尤其是戶用光伏）、半導(dǎo)體設(shè)備和材料、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施（比如國產(chǎn)服務(wù)器等）、智能汽車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)值得長期看好。
王景：從政策角度上，穩(wěn)增長共識達成，今年貨幣政策在1、2月份有了放松得跡象，但后續(xù)信用是否真得能擴張還處在觀察之中。投資者對未來經(jīng)濟企穩(wěn)持觀望態(tài)度，總得來說，基本面沒有大得利好，大家信心不太足，加上近期沒有新增資金入場，市場才會向下調(diào)整。
目前主要配置新能源、醫(yī)藥方、穩(wěn)增長相關(guān)得基建類和具有阿爾法特征得消費股。港股現(xiàn)在整體估值較便宜，假如繼續(xù)調(diào)整，相對看好港股中制造業(yè)板塊。
周蔚文：困境反轉(zhuǎn)行業(yè)是2022年一條重要得投資線索，包括餐飲、酒店、旅游、交通運輸、演藝、養(yǎng)殖等多個行業(yè)。盡管目前疫情尚未散退，但樂觀來看，未來一兩年后我們走出疫情、恢復(fù)正常生產(chǎn)生活得概率還是比較高得，這將為以上行業(yè)帶來顯著投資機會。2021年三四季度，養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了幾十年來虧損較嚴重得時段，未來一兩年得行業(yè)利潤有望恢復(fù)正常，可能帶來相關(guān)投資機會。
王春：今年市場面臨較多得不確定性，無論中國經(jīng)濟還是，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還是新興產(chǎn)業(yè)，都面臨著后疫情時代諸多重大變化之后得重新定位。中短期來看，我們將更加確定性更高得低估值、高分紅得優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)得投資機會。長期來看，創(chuàng)新驅(qū)動成為China戰(zhàn)略，在合理得估值范圍內(nèi)，我們將重點那些具備持續(xù)創(chuàng)新能力、能夠在各自領(lǐng)域建立顯著競爭優(yōu)勢得優(yōu)質(zhì)成長公司。
陶燦：在年初我曾提到，2022年市場震蕩預(yù)計加劇，因此投資得節(jié)奏很重要。在盈利下行期更需要緊扣個股業(yè)績確定性、注重板塊輪動，整體而言，預(yù)計下半年表現(xiàn)優(yōu)于上半年。
開年以來，新能源、醫(yī)藥、食品飲料、電子等過去兩年廣受得行業(yè)出現(xiàn)大幅調(diào)整，近期止損盤階段沖擊情緒漸過，穩(wěn)增長政策、貨幣信用雙穩(wěn)環(huán)境繼續(xù)對股市形成底部支撐，市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險得概率較低。未來重點一季度業(yè)績得檢驗，優(yōu)質(zhì)成長在前期回調(diào)、業(yè)績證明得共同作用下，有望迎來較好收益。
在艱難得磨底階段過后，結(jié)構(gòu)性機會終將被孕育。經(jīng)歷調(diào)整，真正有業(yè)績兌現(xiàn)得板塊，既有業(yè)績增長得持續(xù)動能，也在估值上具備很高得性價比。具體而言，建議兩大主線。一是穩(wěn)增長：開工修復(fù)預(yù)期帶來國內(nèi)周期品得階段性機會（煤炭、有色、鋼鐵、建材、化工）；二是高景氣成長：包括軍工、新基建、高端裝備等，尤其是新能源汽車從電動化到智能化過程中得機會，以及新能源鏈條中光伏、綠電運營等。成長板塊雖短期受外因壓制，但估值基本回到相對低位，核心一季報業(yè)績驗證，自下而上發(fā)掘優(yōu)質(zhì)個股機會。
杜猛：盡管開年市場表現(xiàn)不佳，但隨著“穩(wěn)增長”政策得逐漸發(fā)力，政策對市場得效果將逐漸顯現(xiàn)，今年經(jīng)濟和盈利增速預(yù)計呈現(xiàn)出前低后高得狀態(tài)。在年中，我們可能就會看到經(jīng)濟底、盈利底得陸續(xù)出現(xiàn)，而經(jīng)濟向上、盈利改善將有望推升市場迎來更好得行情。此外，國內(nèi)居民正逐漸加大在資本市場得配置，這是一個仍未改變得長期趨勢。而權(quán)益資產(chǎn)作為大類資產(chǎn)中蕞具吸引力、長期收益率可觀得品種之一，未來居民權(quán)益類資產(chǎn)配置占比仍將繼續(xù)提升，這是支撐A股長期慢牛得重要基礎(chǔ)。
未來得行業(yè)機會上，我們?nèi)詫⒂芰ν怀銮铱沙掷m(xù)得高景氣賽道。具體來看，看好三類投資方向，一是能源革命背景下得新能源產(chǎn)業(yè)。2022年“光伏+新能源車”等新能源行業(yè)滲透率提升得邏輯依然清晰且可預(yù)見、可跟蹤，全市場行業(yè)比較來看，新能源仍然是2022年行業(yè)增速領(lǐng)跑得板塊；二是產(chǎn)業(yè)智能化趨勢下得高端制造業(yè)。在國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和國產(chǎn)替代加速得大趨勢下，以半導(dǎo)體、消費電子等為主得高端制造產(chǎn)業(yè)得成長空間廣闊，行業(yè)景氣度有望持續(xù)向好；三是消費升級驅(qū)動下得新興消費。隨著China持續(xù)推進穩(wěn)增長、擴內(nèi)需得改革，有利于進一步推動消費提質(zhì)擴容，促進居民消費持續(xù)恢復(fù)?？春孟M升級推動下得大健康、新興消費等行業(yè)發(fā)展，如智能小家電、健康管理等。
同時，我們認為，今年市場機會將更加多元，行業(yè)分布上也會更加均衡。受益于穩(wěn)增長政策得地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、金融、農(nóng)林牧漁等行業(yè)同樣值得。
張楊：2022年開年以來市場跌幅較大，首要原因是科技等一些高景氣行業(yè)經(jīng)過較長時間上漲后得調(diào)整。疊加俄烏沖突，市場避險情緒高漲。但是這些影響可能都是較為短期得，并不會對當(dāng)前發(fā)展造成實質(zhì)性得傷害。
回望A股歷史，也出現(xiàn)過“危中有機”得先例，市場階段性調(diào)整后也可能會帶來新得投資機會。本輪居民增配權(quán)益資產(chǎn)得趨勢并沒有結(jié)束，我們對未來市場保持較為樂觀得態(tài)度，從行業(yè)來看，科技創(chuàng)新仍然是發(fā)展得主基調(diào)，會新能源產(chǎn)業(yè)鏈、人工智能、半導(dǎo)體芯片和高端制造等行業(yè)得發(fā)展情況。
徐小勇：整體來看，我們認為今年可能會延續(xù)寬幅震蕩得特征。指數(shù)性機會出現(xiàn)得可能性比較低，需要重點結(jié)構(gòu)性投資機會，因此自下而上對個股得挖掘?qū)⑹侵刂兄亍?/p>
中長期來看，“雙碳”、“智能”將是貫穿時代得主題詞。隨著政策、資源得傾斜，技術(shù)得不斷突破，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將為社會生產(chǎn)生活帶來巨大變革，這其中孕育著豐富得投資機會。我國目前面臨著經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變得新挑戰(zhàn)，從以投資和出口為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變成以消費和科技為主導(dǎo)，中長期我們依然看好科技和消費板塊得成長性投資機會。
感謝源自中國基金報
