美國(guó)銀行股8月份因利率下滑而遭受挫折，一些資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，銀行股還有下跌空間。
他們的理由是，雖然10年期美國(guó)國(guó)債收益率已重返去年11月中旬美國(guó)總統(tǒng)選舉后不久的水平，但銀行股仍高于那時(shí)的水平。一些分析師和投資者表示，這可能是一個(gè)信號(hào)：銀行股還有泡沫沒有擠完。
銀行股此前之所以上漲得益于兩點(diǎn)，一是市場(chǎng)預(yù)計(jì)特朗普上任后將放松銀行監(jiān)管，二是美國(guó)大型銀行通過了美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）的壓力測(cè)試，可以回購(gòu)股票并派息，這兩個(gè)因素已經(jīng)提振了銀行股。強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)報(bào)告也提升了大型銀行自去年11月以來的市凈率估值。
史蒂夫尼可洛司股份有限公司（Stifel Nicolaus）股票交易董事總經(jīng)理Justin Wiggs說，持有銀行股的人期待監(jiān)管放松，但從操作角度看銀行股顯然有問題，他指的是債券收益率下滑。
上周二，10年期美國(guó)國(guó)債收益率降至2.134%，為去年11月10日（美國(guó)總統(tǒng)選舉兩天后）以來最低。最近的下跌縮窄了長(zhǎng)短期息差，對(duì)銀行不是一個(gè)好兆頭，銀行是靠存貸款息差賺錢的。
上周二，2年期美國(guó)國(guó)債與10年期美國(guó)國(guó)債收益率之差為0.81個(gè)百分點(diǎn)，低于去年11月10日的1.21個(gè)百分點(diǎn)，接近2007年以來最低水平。
截至上周三，KBW納斯達(dá)克美國(guó)大型商業(yè)銀行股指數(shù)8月累計(jì)下跌2.8%，但去年11月10日以來仍累計(jì)上漲14%。高盛集團(tuán)（Goldman Sachs Group Inc．， GS）8月累計(jì)下跌1.3%，但去年11月10日以來仍累計(jì)上漲11%。
Wiggs說，他對(duì)銀行股沒有進(jìn)一步下跌略感意外，仍提醒大家再謹(jǐn)慎一些。
洛杉磯投資管理公司RNC Genter Capital Management首席執(zhí)行長(zhǎng)Daniel Genter說，他不斷降低金融股頭寸，隨著收益率曲線趨平，為維持盈利水平，銀行可能需要更強(qiáng)勁的存款增長(zhǎng)，這將成為一大挑戰(zhàn)。
銀行股現(xiàn)在面臨的大問題是美國(guó)經(jīng)濟(jì)。雖然繼續(xù)增長(zhǎng)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)暴露出問題，上季度美國(guó)家庭債務(wù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，通脹仍低位徘徊，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)一直起伏不定。
這些擔(dān)憂已造成10年期美國(guó)國(guó)債收益率下降。該期限國(guó)債收益率7月底報(bào)2.292%，2016年底報(bào)2.446%。
不過，并非人人都這么不看好銀行股。
宏利資產(chǎn)管理（Manulife Asset Management）投資組合經(jīng)理Michael Mattioli稱，他不再像過去那樣看漲銀行股，并稱他自去年美國(guó)大選以來削減了銀行股敞口。但Mattioli仍認(rèn)為銀行股可能有一定的上漲空間。
Mattioli說，有更多因素可能利好而非利空銀行股，比如最低資本額要求的調(diào)整或稅制改革。
CORRIE DRIEBUSCH
