2021年報和2022一季報披露完畢，芯片產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)亮眼
芯片產(chǎn)業(yè)整體2021年芯片企業(yè)凈利潤同比增速為96.7%，營收同比增速36.4%，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀;此外，2022年Q1凈利潤同比增速為36.3%，營收同比增速28.4%。
各板塊景氣度出現(xiàn)分化，但整體仍保持高增長
各環(huán)節(jié)來看，產(chǎn)業(yè)鏈及上游各板塊在2021年全年都有較好得業(yè)績表現(xiàn)。在2021年Q4，發(fā)布者會員賬號M、制造和材料等環(huán)節(jié)都實現(xiàn)了凈利潤同比超百分百得增長。進入2022年Q1，產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)增速放緩，但上游設(shè)備材料環(huán)節(jié)凈利潤增速仍保持高位。
各環(huán)節(jié)得業(yè)績數(shù)據(jù)在一定程度上也印證了芯片產(chǎn)業(yè)景氣度結(jié)構(gòu)性分化得狀態(tài)。上游設(shè)備材料受益于產(chǎn)能擴建和擴產(chǎn)，增速表現(xiàn)穩(wěn)定;一些公司受益于模擬芯片等品類得需求擴展，增速仍保持較高水平。但其余部分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)已有增速放緩傾向。
終端需求分化，但汽車等新需求強勁
產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)得結(jié)構(gòu)性分化表現(xiàn)主要原因來自于終端需求分化。今年一季度，全球智能手機出貨量同比下滑11%，pc等其他消費電子產(chǎn)品也面臨需求下滑得較大壓力。因此，業(yè)務(wù)與消費電子高度關(guān)聯(lián)得企業(yè)一季報業(yè)績表現(xiàn)不甚理想。但整體來看，盡管消費電子需求降溫，但汽車電子、AIoT、高端工控等領(lǐng)域得芯片需求仍然強勁增長，數(shù)據(jù)中心、汽車等也有望助力芯片產(chǎn)業(yè)成為業(yè)績增長得新動力。
同時半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)當(dāng)前擴產(chǎn)動力仍意愿較強，增資擴產(chǎn)一方面反映了企業(yè)對半導(dǎo)體整體需求得持續(xù)看好，另外也會持續(xù)拉動半導(dǎo)體設(shè)備材料得景氣度。以全球晶圓制造龍頭臺積電為例，2022年Q1業(yè)績顯示，當(dāng)季資本支出高達93.8億美元，并預(yù)計22年資本支出維持400-440億美元。
估值低位，市場情緒回歸理性，配置價值凸顯
今年以來，板塊回撤幅度已達到35%，芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)(H30007)PE-TTM從21年高點回落約66.1%，整體估值與2018年相近，位于近七年以來得底部區(qū)間，配置性價比不斷上升。
進入5月，美聯(lián)儲加息落地，國內(nèi)疫情逐步獲得控制，市場情緒回暖之際，芯片板塊連續(xù)出現(xiàn)單日漲幅超過3%得行情，市場感謝對創(chuàng)作者的支持度提升。
綜上，當(dāng)前芯片產(chǎn)業(yè)基本面表現(xiàn)穩(wěn)定，情緒面處于底部修復(fù)，估值合理。芯片ETF基金(516920)跟蹤芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)(H30007)，綜合覆蓋設(shè)備材料、晶圓代工、設(shè)計、封測等芯片全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
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