證券時(shí)報(bào)感謝 程丹
證監(jiān)會(huì)易會(huì)滿近日在中國上市公司協(xié)會(huì)第三屆會(huì)員代表大會(huì)上表示，資本市場將以自己得“四個(gè)不變”為上市公司提供動(dòng)力，資本市場堅(jiān)定深化改革得方向不會(huì)變，資本市場高水平開放得步伐不會(huì)變，資本市場落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”方針得堅(jiān)定態(tài)度不會(huì)變，資本市場凝聚合力保持健康平穩(wěn)發(fā)展得態(tài)勢不會(huì)變。要遵循公眾公司得特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律，著力提升“五種能力”，探索高質(zhì)量發(fā)展路徑。
易會(huì)滿指出，當(dāng)前，上市公司發(fā)展得外部環(huán)境正發(fā)生復(fù)雜深刻變化，世紀(jì)疫情沖擊下，百年變局加速演進(jìn)，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈脆弱性上升，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、通脹高企，不穩(wěn)定不確定因素明顯增加。發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，上市公司發(fā)展面臨得成本、資源、環(huán)境等硬約束不斷增強(qiáng)，盈利持續(xù)修復(fù)得基礎(chǔ)仍不牢固，在多重約束下求允許解得難度不斷加大。
“在清醒認(rèn)識各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)得同時(shí)，更要看到推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展得諸多有利因素?！币讜?huì)滿表示，第壹，穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期得宏觀政策合力正在不斷增強(qiáng)。今年以來，各地方、各部門保供穩(wěn)價(jià)、振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等政策相繼推出，市場流動(dòng)性保持合理充裕，減稅降費(fèi)紅利持續(xù)釋放，企業(yè)降本增效、加快發(fā)展將得到更多政策支持。近期，有關(guān)會(huì)議也對有效化解房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范發(fā)展等作出部署，進(jìn)一步改善了市場預(yù)期。
證監(jiān)會(huì)也就減免上市公司初費(fèi)年費(fèi)、優(yōu)化監(jiān)管服務(wù)等出臺了相關(guān)措施，助力上市公司克服疫情影響，堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第二，優(yōu)勝劣汰得市場生態(tài)正在加快形成。三年來，共對上市公司移送稽查立案232家次，與之前三年相比增長82.7%；共有77家公司退市，是之前三年得6倍，資本市場吐故納新得速度正在加快。第三，資本市場對投資者得吸引力正在不斷提升。我國證券市場投資者數(shù)量已突破2億大關(guān)，境內(nèi)可以機(jī)構(gòu)投資者和外資持倉占流通股得比重由三年前得17.6%增長至24.3%，我國資本市場日益成為居民財(cái)富和全球資產(chǎn)配置得重要引力場，投融資平衡發(fā)展、相互促進(jìn)得良性機(jī)制逐步成型。
易會(huì)滿表示，資本市場將以自己得“四個(gè)不變”為上市公司攻堅(jiān)克難、勇毅前行提供不竭動(dòng)力。第壹，資本市場堅(jiān)定深化改革得方向不會(huì)變。我們將扎實(shí)推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革平穩(wěn)落地，以注冊制改革為牽引，統(tǒng)籌推進(jìn)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)、法治體系完善、監(jiān)管轉(zhuǎn)型與能力提升等重點(diǎn)改革任務(wù)落地見效，進(jìn)一步增強(qiáng)基礎(chǔ)制度得適應(yīng)性包容性，持續(xù)優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)，更好發(fā)揮資本形成和資源配置功能。第二，資本市場高水平開放得步伐不會(huì)變。我們將抓緊研究推出新一輪自主開放務(wù)實(shí)舉措，穩(wěn)步擴(kuò)大滬深港通標(biāo)得范圍，推動(dòng)滬倫通機(jī)制拓展優(yōu)化，穩(wěn)步擴(kuò)大商品和金融期貨市場雙向開放，豐富國際化品種供給，全面提升資本市場制度競爭力。加快推動(dòng)企業(yè)境外發(fā)行上市監(jiān)管新規(guī)落地，保持境外上市渠道暢通，支持我國企業(yè)依法合規(guī)利用兩個(gè)市場、兩種資源更好發(fā)展。按照“尊重國際慣例、遵守國內(nèi)法規(guī)”得原則，推動(dòng)中美審計(jì)監(jiān)管合作取得成果，為資本市場高水平開放構(gòu)建可預(yù)期得國際監(jiān)管環(huán)境。加強(qiáng)內(nèi)地與香港資本市場得務(wù)實(shí)合作，助力維護(hù)香港國際金融中心地位。第三，資本市場落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”方針得堅(jiān)定態(tài)度不會(huì)變。資本市場在繼續(xù)大力支持國資國企改革、做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本得同時(shí)，堅(jiān)定不移支持民營企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、健康發(fā)展。目前，民營上市公司數(shù)量已超過3000家，家數(shù)占比約2/3，近年來新上市公司中民企已占到八成以上。證監(jiān)會(huì)將致力于為不同所有制企業(yè)打造更公平得競爭環(huán)境，通過股票、債券、基金、REITs、期貨期權(quán)等多種工具更好支持民營企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)民企融資提速擴(kuò)面。第四，資本市場凝聚合力保持健康平穩(wěn)發(fā)展得態(tài)勢不會(huì)變。實(shí)踐再次證明，發(fā)揮合力創(chuàng)造良好預(yù)期是資本市場運(yùn)行得內(nèi)在需求，也是市場各參與方良好得愿望。各有關(guān)部門能堅(jiān)持市場化、法治化、國際化原則，注重發(fā)揮合力，持續(xù)感謝對創(chuàng)作者的支持和解決大家得關(guān)切，加強(qiáng)預(yù)期管理，共同營造資本市場得良好發(fā)展環(huán)境。
易會(huì)滿指出，上市不僅僅是為了融資，更重要得是通過上市來完善治理、提升競爭能力，更好地回報(bào)股東和社會(huì)；上市絕不是“終點(diǎn)”，而是實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展得“起點(diǎn)”。要遵循公眾公司得特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律，堅(jiān)守“四個(gè)敬畏”原則和“四條底線”得基本要求，著力提升“五種能力”，探索高質(zhì)量發(fā)展路徑。
一是抓基礎(chǔ)，鞏固治理能力。公司治理是決定上市公司效能得蕞關(guān)鍵要素。要通過構(gòu)建有效得治理機(jī)制和內(nèi)控制度，平衡好股東與管理層、大股東與中小股東、公司與其他利益相關(guān)者得關(guān)系，形成健全得激勵(lì)約束機(jī)制，為企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造提供保障。近年來，財(cái)務(wù)造假、大股東侵害上市公司利益、“雙頭”董事會(huì)治理僵局等亂象屢見不鮮，歸根結(jié)底就是公司治理出了問題。提升公司得治理水平，一方面要靠法治“硬手段”，推動(dòng)制定《上市公司條例》等法律法規(guī)，完善獨(dú)立董事制度安排，進(jìn)一步明確相關(guān)方權(quán)責(zé)關(guān)系，促進(jìn)形成規(guī)范、有效得治理機(jī)制。另一方面，要靠“軟約束”，倡導(dǎo)可靠些實(shí)踐，加強(qiáng)自律管理，發(fā)揮優(yōu)秀公司示范引領(lǐng)作用，推動(dòng)公司治理水平有更大提升。
二是強(qiáng)主業(yè)，增強(qiáng)競爭能力。資本市場既有大而優(yōu)得行業(yè)“巨頭”，也有小而美得細(xì)分市場第一名，無論哪種類型，都要聚焦主業(yè)。近年來，一些上市公司違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律，盲目鋪攤子、上項(xiàng)目、亂投資，業(yè)務(wù)多而不精、規(guī)模大而不強(qiáng)。有得因過度多元化、金融化導(dǎo)致主業(yè)空心化、脫實(shí)向虛，面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，給股東利益和市場穩(wěn)定帶來不利影響。我們將繼續(xù)完善資本市場制度規(guī)則，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)、穩(wěn)健發(fā)展，著力提升發(fā)展得效率和效益。要堅(jiān)持扶優(yōu)限劣得監(jiān)管導(dǎo)向，對于主業(yè)突出、競爭能力強(qiáng)得頭部企業(yè)，進(jìn)一步支持其做優(yōu)做強(qiáng)，發(fā)揮示范帶動(dòng)作用；對于片面追求多元發(fā)展得，嚴(yán)格監(jiān)管其并購重組和融資行為；對于主業(yè)萎縮、不具備持續(xù)經(jīng)營能力得“空殼”“僵尸”企業(yè)，嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制退市制度，堅(jiān)決推動(dòng)出清。
三是育長板，提升創(chuàng)新能力。創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中處于核心地位，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展得根本出路。增強(qiáng)創(chuàng)新能力，對企業(yè)不僅是發(fā)展問題，更是生存問題。近年來，我國上市公司創(chuàng)新能力加速提升，但總體仍不充分、不平衡，研發(fā)支出前100名得上市公司投入總額占到全部上市公司得近一半，很多公司創(chuàng)新能力還有較大提升空間，研發(fā)強(qiáng)度也有不小差距。我們將以全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制為契機(jī)，進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)行上市、再融資、并購重組等基礎(chǔ)制度對科技創(chuàng)新得適配性，發(fā)揮好私募股權(quán)和創(chuàng)投基金支持創(chuàng)新得戰(zhàn)略性作用，完善債券市場對科技企業(yè)得融資支持機(jī)制，推動(dòng)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。上市公司也要不斷強(qiáng)化創(chuàng)新主體地位，利用好資本市場支持創(chuàng)新得各類工具，堅(jiān)持守正創(chuàng)新，切實(shí)增強(qiáng)科技“含量”，成為原始創(chuàng)新和新興技術(shù)得重要發(fā)源地，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。
四是增韌性，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。企業(yè)發(fā)展能力很大程度受制于風(fēng)險(xiǎn)控制能力。上市公司要努力練好內(nèi)功，把勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)新得企業(yè)家精神和防范風(fēng)險(xiǎn)得機(jī)制建設(shè)結(jié)合起來，不斷增強(qiáng)公司韌性。高債務(wù)、高杠桿是企業(yè)蕞大得風(fēng)險(xiǎn)源之一，部分上市公司及大股東通過表內(nèi)外、場內(nèi)外、本外幣等方式盲目融資加大杠桿，爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、步入困局，教訓(xùn)極為深刻，必須引以為戒。我們將進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和識別能力，推動(dòng)信息共享，及早發(fā)現(xiàn)苗頭性、趨勢性問題。同時(shí)，健全有效得債券融資約束機(jī)制，強(qiáng)化場內(nèi)外股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)一致性監(jiān)管，支持上市公司通過重組、重整等方式穩(wěn)定杠桿、化解風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)上市公司穩(wěn)健發(fā)展。
五是重效益，提升回報(bào)能力。上市公司質(zhì)量得提升，蕞終要體現(xiàn)在價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值分配能力上。上市公司要繼續(xù)通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式增強(qiáng)對股東得回報(bào)，提升投資者得獲得感。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)對其他利益相關(guān)者訴求得感謝對創(chuàng)作者的支持，努力為員工搭建更好得發(fā)展平臺，為客戶創(chuàng)造更好得產(chǎn)品，為債權(quán)人提供更堅(jiān)實(shí)得履約保障，為China貢獻(xiàn)更多得稅收，為人民群眾留下更好得生態(tài)環(huán)境，在與社會(huì)得良性互動(dòng)中實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量得發(fā)展。我們將持續(xù)加大投資者保護(hù)工作力度，進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司拿出“真金白銀”回報(bào)投資者，積極回應(yīng)利益相關(guān)者訴求，更好履行社會(huì)責(zé)任，做踐行新發(fā)展理念得表率。
易會(huì)滿表示，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展是一項(xiàng)復(fù)雜得系統(tǒng)工程，也是長期而艱巨得任務(wù)，必須充分發(fā)揮合力、久久為功。證監(jiān)會(huì)將研究制定新一輪提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，進(jìn)一步解決上市公司高質(zhì)量發(fā)展面臨得內(nèi)在障礙和外在制約，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，不斷增強(qiáng)監(jiān)管得適應(yīng)性、實(shí)效性、引領(lǐng)性和協(xié)同性，用制度得高質(zhì)量、監(jiān)管得高質(zhì)量推動(dòng)上市公司發(fā)展得高質(zhì)量。
